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生意社:成本支撑松动 PTA期货跌停

花边2021-03-02 来源:生意社

  3月2日,国内期货市场收盘,商品期货多数下跌,能源化工领跌,其中PTA跌停,截止收盘PTA主力跌5.02%,报4574元。现货市场也同样表现疲软,根据生意社价格监测显示,3月2日市场均价在4536元/吨,较上一交易日下跌4.36%。

  原油增产预期 成本支撑松动

  原油市场面临回调风险,PTA成本端出现一定的松动迹象。2月底沙特2-3月额外减产100万桶/日、美国极端寒潮天气导致美国页岩油产量下降、以及美国1.9万亿美元疫情救助计划持续推进,国际油价维持强势。但进入3月份,随着OPEC+会议的临近,原油市场出现一定的谨慎观望情绪。预计OPEC+将在本周会议上放松对原油生产的限制,有消息称,OPEC将从4月起增产160万桶/日。且沙特曾暗示不排除3月取消额外减产的可能,同时俄罗斯等国可能提出小幅增产。在增产量或超预期下,市场担忧原油后市供需出现恶化,因此价格出现连日的窄幅回调。

  自身供应过剩矛盾 阶段性改善

  但从PTA基本面来看预计3月短期出现阶段性改善。低利润下装置检修增加,3-4月份PTA多套装置面临检修,预计检修产能高达1965万吨(含已停车装置),短周期内或出现阶段性的去库,市场供需略有缓和,包括恒力石化3套共计690万吨/年的装置、新凤鸣500万吨/年的装置、虹港石化150万吨/年的装置、华彬石化140万吨/年的装置,珠海BP125万吨/年的装置计划检修。新装置方面,虹港石化250万吨/年的新装置预估在3月初出料,因此PTA检修将阶段性对冲新装置投产压力。

  近期PTA装置检修及新装置投产统计 单位:万吨

企业名称 产能 检修时间 计划重启/投产时间
海南逸盛 200 2021年2月11日 预计3月20日
上海石化 40 2021年2月20日 待定
华彬石化 140 计划2021年3月6日 一个月
恒力石化4# 250 计划3月份 两周
珠海BP 125 计划2021年3月下 待定
恒力石化3# 220 计划2021年3-4月份 两周
恒力石化1# 220 计划2021年3-4月份 两周
新凤鸣1# 2# 500 计划2021年3-4月份 待定
新疆中泰 120 计划2021年3月份 待定
虹港石化 150 计划2021年二季度检修 待定
虹港石化 250    2月28日投料一条线,近日出料
逸盛新材料 330    预计二季度,或4月份

  下游复工复产 需求维持强劲

  另外,从需求端来看,春节假期结束后,下游聚酯以及终端织造企业逐渐复工复产,市场交投活动也开始回暖。由于今年各地政府倡导就地过年,因此假期期间聚酯装置开工与往年相比略微偏高,加之节后外地员工到岗情况好于往年,节后聚酯装置开工呈现快速回升态势,PTA需求持续增加。同时受到近期原料价格大涨影响,在“买涨不买跌”的情绪之下,聚酯产销放量,3月份聚酯开工率将快速回升至90%附近,PTA需求维持强劲,随着“金三银四”传统需求旺季即将来临,江浙织机开工率也上调至70%以上。

  生意社分析师夏婷认为,目前PTA仍然由成本端主导,短期来看虽成本端下滑导致pta价格重心将有所下移,但在供给下降和需求回升之下,预计现货流动性将进一步收紧,供需短期好转对价格也是存在一定利好支撑。然而从中长期来看,PTA装置检修期多为半个月的时间,后市装置的重启以及新装置的顺利投产,供应量有望再次推至新高。加之整体社会库存量已处于近500万吨的高位,预计2021年PTA整体供需仍将处于高投产、高供应、高库存局面,供大于求的矛盾点并未出现实质的缓和。若成本端塌陷,供需端处于利空的情况下,预计PTA价格仍将会出现回落的风险。

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